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国际油价5月评：利空占据上风 国际油价震荡下跌
5上旬，特朗普发文表示将加征对中国的关税，贸易战重回大众视野，不过美国原油库存减少以及美国制裁伊朗均提振市场气氛，国际油价震荡下跌。中旬，市场不安因素交错，国际油价涨跌交错，随后担心贸易战加剧抑制全球经济，国际油价下跌。然而地缘危机再起，沙特石油管道遭袭，美国股市上行均提振国际油价接连三个交易日上行。下旬，国际油价出现年内最大单日跌幅，利空来自经济不佳以及需求不旺。欧佩克会议未得明确结果，美国钻井平台数减少、进入美国汽油需求高峰季节，以及洪水阻断原油运输等利好使得国际油价在月末小幅反弹。不过担心贸易战争端升级影响需求使得外盘再度下跌。
截至30日，WTI近月期货56.59美元/桶，布伦特原油近月期货66.87美元/桶；WTI月度平均61.10元/桶，环比下地4.3%，布伦特月度平均70.57美元/桶，环比下跌1.5%。影响国际油价的主要因素为：中美贸易战、中东地缘危机、美股、美国原油产量、美国原油库存等等。
美国能源信息署数据显示，截止5月24日当周，美国原油库存量4.76493亿桶，比前一周下降28万桶；美国汽油库存总量2.30944亿桶，比前一周增长220万桶；馏分油库存量为1.248亿桶，比前一周下降162万桶。原油库存比去年同期高9.7%；比过去五年同期高5%；汽油库存比去年同期低1.5%；比过去五年同期高1%；馏份油库存比去年同期高8.9%，比过去五年同期低5%。美国商业石油库存总量下降157万桶。5月，美国原油库存在月初大幅减少后，接连两周增加，月末美国原油库存虽有减少，但是下降幅度远小于预期。美国炼油厂开工率上升，原油净进口量骤降，美国原油库存减少，但是美国原油日产量增加，原油库存降幅受限；同期，汽油库存增加。原油库存的小幅下降，打压市场气氛，国际油价在5月末单日跌幅近4%。
截止2019年5月24日当周，克拉荷马州库欣地区原油库存4905.3万桶，减少1.6万桶。5月前期，克拉荷马州库欣地区原油库存接连三周增加，仅在最后一周环比小幅减少。
通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止5月24日的一周，美国在线钻探油井数量797座，比前周减少5座；比去年同期减少62座。报告显示，迦南伍德福德盆地(CANA WOODFORD)盆地减少3座；科罗拉多州奈厄布拉勒(DJ-Niobrara)盆地减少1座；得克萨斯州的伊格尔福特(Eagle Ford）盆地增加1座；马塞勒斯盆地增加2座；堪萨斯州的密西西比（Mississippian）盆地减少2座；二叠纪盆地减少3座；俄亥俄州尤蒂卡盆地减少1座；威利斯顿(Williston)盆地增加1座；本周美国海上平台22座，与前周持平，比去年同期增加3座。贝克休斯数据还显示，同期美国天然气钻井数186座，比前周增加1座；比去年同期减少12座。其中美国陆地石油和天然气平台共计957座，比前周减少4座；比去年同期减少79座。美国油气钻井平台总计983座，比前周减少4座；比去年同期减少76座。5月，美国石油钻井平台数在月初增加后接连三周出现减少。目前，美国活跃钻井平台减少至2018年3月份以来最低。不过钻井平台数量增减对于美国原油产量影响存在滞后性，目前美国原油产量依旧处于高位，利空国际油价。
截止5月24日当周，美国原油日均产量1230万桶，比前周日均产量增加10万桶，比去年同期日均产量增加153.1万桶。5月上旬，美国原油日均产量接连减少，不过依旧处于高位，随后接连两周增加，在月末恢复历史高位水平。有分析称，当前美国原油产量被低估，那么一定程度上也反映出了未来原油产量的高估，随着三季度管道运力的投产，美国原油产量未必会出现爆发式的增长，利空国际油价。
投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少1.9%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止5月22日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量2085029手，减少68628手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头478398手，比前一周减少9410手。其中持有多头585979手，比前一周减少22000手；持有空头107581手，减少12590手。5月以来，WTI投机基金净多头持续减少，月初美国原油库存的大幅增长以及特朗普对低油价的需求，使得多头撤离，投机基金净多头高位回调；随后尽管有中东地缘危机支撑市场气氛，但是美国原油产量以及库存的高位，中美贸易战的再度爆发，对供需局面的不乐观和经济减缓担忧导致交易商抛售，投机基金净多头持续减少。目前，原油市场消息不确定，国际油价持续震荡走势，利空消息似乎更占上风，投机基金下周期货继续减少。
管理基金在布伦特原油期货中持有的净多头减少0.63%。据洲际交易所提供的数据分析，截止5月21日当周，布伦特原油期货持仓量2381934手，比前一周增加了122660手；管理基金在布伦特原油期货中持有净多头405607手，比前周减少2552手。其中持有多头增加1045手，空头增加3597手。5月，布伦特期货投机基金净多头亦持续减少，市场受到来自供需情况不佳、贸易战引发市场对后市需求疲弱担忧，欧佩克会议并未做出明确指示等利空的打压，投基金多空双方博弈，净多头减少。目前，对于贸易战升级将抑制需求的担忧不断加剧，投机商心态不佳，净多头恐继续减少。
综合所述，近期影响市场的最大利好就是来自中东地区的地缘危机，短期内战火或不会真正开启，但是对于市场心态的影响不言而喻。美国制裁伊朗，伊朗原油出口不断减少；经济灾难和美国制裁使委内瑞拉产量崩溃；内乱状态对利比亚现有产量水平构成威胁，供应似乎存在短缺可能。有分析称，当前美国原油产量被低估，那么一定程度上也反映出了未来原油产量的高估，随着三季度管道运力的投产，美国原油产量未必会出现爆发式的增长，利空国际油价。中美贸易战并未出结果，需求端在全球经济走弱的情况下仍将保持疲弱，一旦贸易战出现消极消息，国际油价势必受累下跌。预计6月前期，国际油价将呈现宽幅震荡。欧佩克会议推迟，将在6月末或7月初开会决定是否继续减产。压减库存支撑油价是欧佩克终极目标，预计是否继续减产并不是会议的重点，重点在于将以多大的减幅继续减产，这在6月下旬或给原油市场带来支撑，国际油价依然看强。WTI近月期货或在55-65美元/通，布伦特近月期货或在65-75美元/桶。
