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国际油价5月评：供需有望达平衡 国际油价上涨
5月上旬，国际油价在全球联合减产的利好下接连上涨，后因美国黯淡经济回跌，再因美国石油钻井平台连续减少反弹。中旬，关键产油国将扩大减产，需求看增长，美国石油钻井平台持续减少，美国原油库存下降，重重利好促使国际油价走高。下旬，国际油价震荡下行。对于原油产量减少而需求逐步恢复的乐观心态使得国际油价上行，但是有消息说俄罗斯预计在7月按协议降低减产力度，使得国际油价大跌。月末，库欣库存以及汽油库存减少抵消了美国原油库存增加的利空，国际油价反弹
截至28日，WTI近月期货3371美元/桶，布伦特原油近月期货3529美元/桶；WTI月度平均2842元/桶，环比上涨70%，布伦特月度平均3226美元/桶，环比上涨210%。影响国际油价的主要因素为：国际原油产量、各国疫情封锁放松、美国石油钻井平台数、美国原油库存、美国以及全球股市等。
美国能源信息署数据显示，截止2020年5月22日当周，美国原油库存量534422亿桶，比前一周增长793万桶；美国汽油库存总量255亿桶，比前一周下降72万桶；馏分油库存量为164327亿桶，比前一周增长549万桶。原油库存比去年同期高122%；比过去五年同期高13%；汽油库存比去年同期高104%；比过去五年同期高10%；馏份油库存比去年同期高317%，比过去五年同期高24%。美国商业石油库存总量增长1487万桶。
尽管美国炼油厂开工率上升，美国原油产量继续下降，原油战略储备继续增加，但是原油进口量增加了1400万桶，原油和成品油由净出口转为净进口，包括战略储备在内的美国原油库存总量增加了1000万桶，同时美国汽油库存下降，馏分油库存增长。纵观5月，美国原油库存接连两周下降，为国际油价上涨提供助力，但第三周大幅增加。
备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存53462万桶，减少3395万桶。市场一度极度担忧库存地区库容告急，导致WTI近月期货价格大幅受挫，不过库欣地区库存在5月下半月开始减少。亦一度抵消了市场对于美国原油库存增加的利空心态，延缓了国际油价的回调。
通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止5月22日的一周，美国在线钻探油井数量237座，比前周减少21座；比去年同期减少560座。报告显示，科罗拉多州奈厄布拉勒(DJ-Niobrara)盆地减少2座；得克萨斯州的伊格尔福特(Eagle Ford）盆地减少2座；二叠纪盆地减少13座；威利斯顿(Williston)盆地减少2座；本周美国海上平台12座，与前周持平，比去年同期减少10座。
5月，美国在线钻探油井数量继续减少。连续录得十周减少，创历史新低，意味着未来几周美国原油产量将进一步下降。
截止5月22日当周，美国原油日均产量1140万桶，比前周日均产量减少10万桶，比去年同期日均产量减少900万桶。在疫情没有得到控制的情况下，美国原油产量继续下降，另外美国石油钻井平台已经连续十周减少，创历史新低，这意味着后市美国原油产量将继续减少，且下滑有加速倾向。
投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加05%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止5月19日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量2158749手，减少89271手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头543603手，比前一周增加2584手。其中持有多头692017手，比前一周减少17540手；持有空头148414手，减少20124手。
5月初，WTI 投机基金净多头减少，随后两周持续增加。
管理基金在布伦特原油期货中持有的净多头增加213%。据洲际交易所提供的数据分析，截止5月19日当周，布伦特原油期货持仓量2683639手，比前一周增加了11495手；管理基金在布伦特原油期货中持有净多头179298手，比前周增加3735手。其中持有多头增加1112手，空头减少2623手。
当周美国原油产量因石油钻井平台的连续减少而骤降，随后市场预测下半年库存会收紧，加上供应减少需求开始回升给市场注入了信心，但疫情不可控，多空双方的担忧仍存，WTI投机基金持仓量双双减少。就目前来看，美国原油库存连续两周下降，石油需求面有望回升，原油涨至3月10日以来最高。不过市场质疑石油需求复苏速度，中美贸易关系发展不确定性也让交易商等待观望，近期原油期货市场看震荡下行，不过幅度会较小，预计下一期净多头数据继续增加。
布伦特投机基金，多头增加，空头减少，促使投机基金净多头增加。多少次空头的下行试探都被耐不住折磨的多头认为是抄底的良机，危机之下的利好，提振原油市场气氛。多国疫情防控相关封锁减弱，使得市场看好后市需求，加之原油产量的下降，将继续支撑多头信心，预计预计下一期净多头数据继续增加。
综合所述，经过前期国际油价过快过猛的上涨，以及中美局势紧张气氛的蔓延，另外随着供应减少以及需求看好的利好的不断消耗，投机基金多头强撑市场，均使得国际油价在6月初或存在一波回调。不过有消息称，沙特和其他一些石油输出国组织（OPEC）产油国正考虑将创纪录减产举措延长至2020年底，但尚未获得俄罗斯的支持。一旦会议取得利好进展，将使得国际油价上行。6月，依旧需求密切关注全球新冠肺炎疫情。随着多国对于疫情封锁的放松，社交距离远离的突破，原油需求依旧被看好，将支撑国际油价走高。不过需要正视，目前需求并未完全反弹，一旦出现疫情的二次蔓延和进一步封锁，那么市场目前“水中望月”的平衡将立刻被打破。国际油价承压。WTI近月期货或在25-35美元/桶，布伦特近月期货或在30-40美元/桶。
