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国际油价 9 月评：对于供应偏紧的担忧 促国际油价大涨
从整个 9 月份来看，市场对于疫情的关注度有所缓解，并更多地将注意力投到了供应上。 9 月，上旬
国际油价震荡上扬。市场关注飓风对于墨西哥湾原油产量的影响，不过美国非农 就业数据低于预期，以及美国原油库存下降幅度不及预期抑制原油市场气氛。中旬，国际油 价先扬后抑。美国海湾地区油气生产恢复缓慢，另外新的飓风恐再度侵袭，美国原油库存接 连六周下降，多重
利好推助国际油价接连上行，但是随着飓风过境，美国海湾地区油气生产 逐步恢复，国际油价高位回落。下旬，国际油价上涨。美国原油库存接连七周下降，由于担 忧供应受限，国际油价接连上涨，布伦特原油期货近三年来首次突破每桶 78 美元。在布伦 特盘中突破 80 美元/桶之后转入下行走势，最终收盘下跌。国际油价止于“五连涨”。
截至 29 日，WTI 近月期货 74.83 美元/桶，布伦特原油近月期货 78.64 美元/桶；WTI 月度平均 71.37 元/桶，环比上涨 5%，布伦特月度平均 74.70 美元/桶，环比上涨 6%。影响 国际油价的主要因素为：全球疫情、欧佩克+的产量计划、美国库存、美元指数、飓风天气、 美股等。
美国能源信息署数据显示，截止 9 月 24 日当周，美国原油库存量 4.18542 亿桶，比前 一周增长 458 万桶；美国汽油库存总量 2.21809 亿桶，比前一周增长 19 万桶；馏分油库存 量为 1.29727 亿桶，比前一周增长 39 万桶。原油库存比去年同期低 15%；比过去五年同期 低约 7%；汽油库存比去年同期低 2.8%；比过去五年同期低约 3%；馏份油库存比去年同期低 25%，比过去五年同期低约 12%。美国商业石油库存总量增长 1093 万桶。 尽管美国原油加工量增加，净进口减少，但是美国原油产量增加，战略储备减少，商业 原油库存增加；美国汽油库存和馏分油库存也增加。
截止 9 月 24 日当周，备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存 3397.1 万桶，增 长 13.1 万桶。 8 月底飓风“艾达”袭击两周后,墨西哥湾更多的海上设施恢复运转，美国活跃石油钻 井平台连续三周增加，美国石油和天然气活跃钻井数量连续第 14 个月增加，截止 9 月 3 日 当周,墨西哥湾运转的所有 14 座海上钻机因飓风关闭。通用电气公司的油田服务机构贝克休 斯公布的数据显示，截止 9 月 24 日的一周，美国在线钻探油井数量 421 座，比前周增加 10 座，为 220 年 4 月来最多；比去年同期增加 238 座。
报告显示，阿卡马盆地伍德福德（Arkoma Woodford）盆地增加 1 座；迦南伍德福德盆地(CANA WOODFORD)盆地增加 1 座；得克萨斯州 的伊格尔福特(Eagle Ford）盆地增加 1 座；俄克拉荷马州西部的花岗岩冲击盆地（Granite Wash）盆地减少 1 座；马塞勒斯盆地减少 1 座；二叠纪盆地增加 1 座；本周美国海上平台 10 座，比前周增加 4 座；比去年同期减少 4 座。贝克休斯数据还显示，同期美国天然气钻 井数 99 座，比前周减少 1 座；比去年同期增加 24 座。其中美国陆地石油和天然气平台共计 509 座，比前周增加 4 座；比去年同期增加 263 座。美国油气钻井平台总计 521 座，为 2020 年 4 月来最多，比前周增加 9 座；比去年同期增加 260 座，增幅 100%。 今年第三季度以来,美国活跃油气钻井数累计增加 51 座,为连续第四个季度增加,为 2018 年 12 月以来首次。今年以来国际油价上涨约 53%,在美国的一些能源公司表示,过去两 年削减了钻井和完井支出后,计划在 2021 年增加支出。但是,由于大多数公司继续专注于增 加现金流并减少债务和增加股东回报,而不是增加产出，因此支出增幅仍然很小。
事实上, 许多分析人士认为,额外支出根本不会提振产出。据美国能源信息署估计,2021 年美国原油 日产量将从 2020 年的 1130 万桶下降至 1110 万桶,2022 年再反弹至 1170 万桶。美国年度原 油日均产量历史高位为 2019 年的 1230 万桶。
美国汽油需求量增加而馏分油需求量减少。美国能源信息署数据显示，截止 2021 年 9 月 24日的四周，美国成品油需求总量平均每天 2035.1 万桶，比去年同期高 13.7%；车用汽 油需求四周日均量 919.9 万桶，比去年同期高 8.5%；馏份油需求四周日均数 396.9 万桶, 比 去年同期高 12.3%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高 64.0%。单周需求中，美 国石油需求总量日均 2039.1 万桶，比前一周低 75.4 万桶；其中美国汽油日需求量 939.9 万桶，比前一周高 50.2 万桶；馏分油日均需求量 397.3 万桶，比前一周日均低 45.1 万桶。 截止 9 月 24 日当周，美国原油日均产量 1110 万桶，比前周日均产量增加 50 万桶，比 去年同期日均产量增加 40 万桶。飓风对于墨西哥湾油气产量的影响基本消除，加之活跃油 气钻井数的持续增加，利好美国原油产量的增加。
投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加 0.3%。美国商品期货管理 委员会最新统计，截止 9 月 21 日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量 2101558 手，减 少 43607 手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头 355978 手，比前一周增 加 914 手。其中多头减少 6263 手；空头减少 7177 手。 管理基金在布伦特原油期货中持有的净多头增加 7.63%。据洲际交易所提供的数据分 析，截止 9 月 21 日当周，布伦特原油期货持仓量 2337573 手，比前一周增加了 23324 手； 管理基金在布伦特原油期货中持有净多头 306980 手，比前周增加 21763 手。其中持有多头 增加 11047 手，空头减少 10716 手。
综合所述，10 月，原油市场对于供应趋紧的担忧恐持续，尽管新冠疫情对石油需求依 旧构成挑战，但是国际油价依然有上行空间。另外，需要注意，欧洲天然气供应吃紧。这将 触发其在全球原油产量受限之际提高对替代燃料石油的需求，尤其是若冬季真的现异常低温 天气，对于天然气价格的推高毋庸置疑，从而推高原油价格。最后一轮美伊核谈判延宕无期， 使得伊朗遭禁运石油应市遥遥无期，将进一步引发市场担忧供应缺口越来越大，成为国际油 价上行的支撑。同时，市场也在等待欧佩克及其减产同盟国新的产量政策。欧佩克及其减产 同盟国定于下周一举行会议，讨论石油产量政策，并审查全球能源前景。有分析认为，尽管 最近布伦特原油价格涨至每桶 80 美元附近，但欧佩克及其减产同盟国可能会维持目前的计 划，即 11 月份再增加 40 万桶原油日产量。将对国际油价形成抑制。预计 10 月，国际油价 将先呈现震荡走势，随后仍有冲高可能。WTI 近月期货或在 66-76 美元/桶，布伦特近月期 货或在 70-85 美元/桶。
